財務(wù)管理論文案例代寫：太極集團財務(wù)風(fēng)險評價與控制探討
本文是一篇財務(wù)管理論文，本文以太極集團為研究對象，選取了2017-2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)，首先從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險四個方面進行識別。
1緒論
1.1研究背景及意義
1.1.1研究背景
隨著人們越來重視自身健康狀況，我國人口老齡化的速度在不斷加快，從而對醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)提出了新要求。在此情況下，醫(yī)療行業(yè)進入了快速發(fā)展期，大量醫(yī)藥企業(yè)萌芽，醫(yī)藥產(chǎn)量大幅增長，但醫(yī)藥行業(yè)飛速發(fā)展的同時醫(yī)藥企業(yè)卻參差不齊，所以便會出現(xiàn)更多的問題。國家為此頒布了一系列的政策對醫(yī)藥行業(yè)進行整頓：2015年出臺的藥品審批改革政策，讓醫(yī)藥行業(yè)在各個方面產(chǎn)生了新的行業(yè)制度，如醫(yī)療、醫(yī)保和醫(yī)藥等；2018年針對醫(yī)藥行業(yè)前后出臺的一系列法律法規(guī)制度，在法律制度層面不斷地增強監(jiān)管力度，藥品審批方面也變得更加嚴苛；2021年兩會指出，要全面加大對中醫(yī)藥的政策支持和資金投入，此外，加強完善及強化公共衛(wèi)生法治保障體系，通過制定一系列政策，并在2022年兩會指出，要深化醫(yī)藥體制改革，推動醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥協(xié)同發(fā)展和治理，推動創(chuàng)新發(fā)展中醫(yī)藥傳承。這一系列政策導(dǎo)致大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)受到?jīng)_擊，生產(chǎn)動力下降，行業(yè)利潤受到一定影響，醫(yī)藥行業(yè)不確定性增加，整個行業(yè)處于全面競爭階段，市場需求變得更加多元化，相應(yīng)地財務(wù)風(fēng)險也有所加劇，按目前這個形勢來看對整個醫(yī)藥行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行研究是非常必要的。但是由于對財務(wù)風(fēng)險的認識還不夠深入，造成大多數(shù)企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力較差，一旦它們決策失誤，就可能出現(xiàn)資金鏈斷裂，從而出現(xiàn)大面積虧損甚至倒閉的情況。因此，對財務(wù)風(fēng)險的研究極為重要，企業(yè)在日常經(jīng)營管理中需要提升財務(wù)風(fēng)險意識，從各個方面來識別自身存在的財務(wù)風(fēng)險，并積極采取相應(yīng)的解決措施來實施管理。
太極集團居于全國中藥行業(yè)的前列，公司的業(yè)績在內(nèi)外部因素的影響下持續(xù)下滑，五年內(nèi)凈利潤從9404萬元下跌到-5.77億元，2019年和2021年竟然出現(xiàn)負值，盈利狀況表現(xiàn)非常不佳，銷售費用所占比例很高，在這兩年分別達到了37.51億元和42.15億元，遠超過公司的研發(fā)費用，另外其債務(wù)規(guī)模也在不斷擴大，流動負債的占比居高不下，每年都在80%以上，所以太極集團內(nèi)部很可能存在財務(wù)風(fēng)險，需要研究其財務(wù)風(fēng)險，減少對公司的損失。本文先是分析和識別太極集團的財務(wù)風(fēng)險，其次利用熵值法計算出各項指標的權(quán)重，再通過功效系數(shù)法對其財務(wù)風(fēng)險進行評價，最后針對不同類的財務(wù)風(fēng)險提出相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險控制措施，使得太極集團能夠在這樣復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境中穩(wěn)定發(fā)展，同時也為其他類似醫(yī)藥企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范提供了參考。
1.2文獻綜述
1.2.1財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵研究
國內(nèi)外學(xué)者很早就開始進行財務(wù)風(fēng)險研究，Gahin和Williams（1972）準確地界定財務(wù)風(fēng)險，在一定時間和條件下事物發(fā)展形成的實際結(jié)果會和初始預(yù)期之間造成偏差，這就是財務(wù)風(fēng)險，此偏差越大風(fēng)險就越大[1]。后來Ross（1976）又作了進一步的研究，認為財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)通過債務(wù)融資來籌集資金，由于外界的不確定因素而產(chǎn)生的風(fēng)險[2]。Boubaker（2020）在識別財務(wù)風(fēng)險時提到，CSR會影響企業(yè)的經(jīng)營水平。如果企業(yè)的CSR很高，它將顯示有較低的財務(wù)風(fēng)險存在[3]。郭永清（1994）提出財務(wù)風(fēng)險的定義，此觀點認為財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)可能未來會面臨的經(jīng)濟損失。而之所以會出現(xiàn)這種可能，是因為企業(yè)實際的財務(wù)收益和預(yù)期在一定的財務(wù)活動過程中肯定是有差別的，這是由于企業(yè)在進行財務(wù)活動的過程中取得的實際收益與預(yù)期存在偏差[4]。向德偉（1994）提出企業(yè)在進行管理和組織經(jīng)濟活動的各個環(huán)節(jié)都可能會存在財務(wù)風(fēng)險，它們是因為外界的客觀因素和經(jīng)營環(huán)境的變化而發(fā)生的，他將財務(wù)風(fēng)險分為四個方面，分別是籌資、投資、資金回收和收益分配[5]。于新花（2009）認為企業(yè)經(jīng)營活動中的各個環(huán)節(jié)包括財務(wù)狀況和財務(wù)成果等這些都和財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)[6]。葉星月（2014）也提出財務(wù)風(fēng)險的概念，財務(wù)風(fēng)險是在籌集資金的過程當中的籌資、投資行為、資金回收等環(huán)節(jié)造成的主要微觀的不確定風(fēng)險[7]。韓冬梅（2015）將財務(wù)風(fēng)險分為廣義和狹義的，企業(yè)在不同階段因為內(nèi)外部條件的變化產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險的種類也不太一樣[8]。李心合（2021）進一步確定財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵，將企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險納入財務(wù)風(fēng)險體系以此來擴展財務(wù)風(fēng)險范圍，讓指標盡可能準確地評價企業(yè)內(nèi)部真實的財務(wù)風(fēng)險[9]。龔凱頌（2021）也明確提出，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生一定伴隨著企業(yè)有負債存在，企業(yè)不進行負債經(jīng)營就不會有財務(wù)風(fēng)險發(fā)生[10]。
2相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
2.1財務(wù)風(fēng)險的概述
2.1.1財務(wù)風(fēng)險的概念
財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)通過進行財務(wù)活動來獲得營業(yè)利潤，這些財務(wù)活動可能會因為在各種不確定因素的影響下變得難以預(yù)測，最終導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)績效在一定時期和范圍內(nèi)低于預(yù)期經(jīng)營目標，從而企業(yè)蒙受的經(jīng)濟損失。財務(wù)風(fēng)險分為狹義財務(wù)風(fēng)險和廣義財務(wù)風(fēng)險。
狹義財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)不能始終承擔(dān)債務(wù)到期風(fēng)險，也稱籌資風(fēng)險。在資本活動中，由于信息不對稱，企業(yè)經(jīng)營者希望通過舉債產(chǎn)生的財務(wù)杠桿獲取更多經(jīng)濟利益，在籌資時優(yōu)先考慮債務(wù)籌資，但借款將使公司在產(chǎn)生更多收入的同時，面臨更大的償債風(fēng)險。廣義財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)實際得到的收益低于預(yù)期的收益，由于內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的雙重影響下產(chǎn)生的結(jié)果。企業(yè)在經(jīng)營活動的每個階段都存在著各類風(fēng)險隱患，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實際上是因為資本價值形態(tài)轉(zhuǎn)化中會出現(xiàn)各種未知性。
廣義財務(wù)風(fēng)險大致可分為籌資區(qū)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險這四個方向。如今社會環(huán)境十分復(fù)雜，廣義財務(wù)風(fēng)險包括了企業(yè)在未來的經(jīng)營管理當中可能會面臨的各種風(fēng)險。所以，本文將從廣義財務(wù)風(fēng)險角度進行分析和研究。
2.1.2財務(wù)風(fēng)險的分類
財務(wù)風(fēng)險的分類會根據(jù)分類標準的不同也會有所不同。可根據(jù)理財活動中的差異將財務(wù)風(fēng)險分為四大類：籌資風(fēng)險，投資風(fēng)險，資金收回風(fēng)險，收益分配風(fēng)險[5]。
（1）籌資風(fēng)險：是指企業(yè)在借入資金時，由于資金供求市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的變化，可能會失去償債能力，造成企業(yè)收益的多變性。（2）投資風(fēng)險：是指由于市場需求的變化，企業(yè)將一定資金投入給某些項目以獲得收益，最終收益偏離預(yù)期收益的風(fēng)險。（3）資金回收風(fēng)險：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，資金流向不暢，企業(yè)內(nèi)在價值因生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的不確定因素而發(fā)生波動。（4）收益分配風(fēng)險：指可能讓企業(yè)在經(jīng)營和管理上產(chǎn)生不良影響的企業(yè)財務(wù)活動，原因是管理人員制定了不合理的收益分配制度。
2.2財務(wù)風(fēng)險評價概述
2.2.1財務(wù)風(fēng)險評價
財務(wù)風(fēng)險評價是整個財務(wù)風(fēng)險分析過程的基本組成部分，它要求歸納和總結(jié)已識別出的財務(wù)風(fēng)險，并利用指標數(shù)據(jù)來分析其可能性、時間、發(fā)生形式和可能對企業(yè)自身造成的危害程度，然后建立評價模型，將其更清晰地呈現(xiàn)給企業(yè)的管理層，便于后續(xù)的風(fēng)險控制。后期財務(wù)風(fēng)險控制的有效性，直接決定于企業(yè)是否能夠準確評價當前或未來將要面臨的財務(wù)風(fēng)險。
為了評估財務(wù)風(fēng)險，公司應(yīng)該采取定性和定量相結(jié)合的方法，既要考慮到從公司真實數(shù)據(jù)中得出的直觀信息，又要考慮到公司發(fā)展過程中面臨的主觀因素。這樣評價的結(jié)果才會更加準確可靠，為后期的財務(wù)風(fēng)險控制過程提供了很好的信息支持。
2.2.2財務(wù)風(fēng)險評價模型
在公司日常財務(wù)風(fēng)險評價中，多采用以企業(yè)以往經(jīng)驗和公司狀況為主要依據(jù)，對公司可能會產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險進行主觀判斷的定性或定量兩個層次的方法進行，因此對實際發(fā)生的風(fēng)險大小難以預(yù)計；而在這種量化分析過程中通常會忽略單變量模型而不被公司采納的數(shù)量化方法，則是利用數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計工具來獲得正確的風(fēng)險估計。
3 太極集團概況和財務(wù)風(fēng)險識別........................14
3.1 太極集團概況...............................14
3.1.1 公司簡介..........................14
3.1.2 行業(yè)背景..................................15
4 太極集團財務(wù)風(fēng)險評價..........................30
4.1 財務(wù)風(fēng)險評價構(gòu)建思路與指標選取............................30
4.1.1 財務(wù)風(fēng)險評價構(gòu)建思路.................................30
4.1.2 財務(wù)風(fēng)險評價指標選取原則..........................30
5 太極集團財務(wù)風(fēng)險控制措施................................43
5.1 籌資風(fēng)險控制措施..........................43
5.1.1 拓展融資渠道...............................43
5.1.2 優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)........................................43
5太極集團財務(wù)風(fēng)險控制措施
5.1籌資風(fēng)險控制措施
5.1.1拓展融資渠道
在前一章的財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果，太極集團在2017-2021年分析籌資風(fēng)險變化因素里說到太極集團這五年里僅在2018年通過非公開定向增資的方式進行融資，該次收到非公開定向增發(fā)股票資金為197,265.78萬元，籌集來的資金全部用于膜分離濃縮系列創(chuàng)新工藝及新產(chǎn)能建設(shè)項目和桐君閣藥廠膜分離濃縮系列創(chuàng)新工藝及新產(chǎn)能建設(shè)項目的實施地點，另外還新增桐君閣藥廠重慶茶園廠區(qū)為實施地點。可以看出該太極集團主要依靠借款籌資，籌資的渠道單一，會導(dǎo)致公司的融資成本會隨著銀行的利率上漲或者公司的信用下降而增加，太極集團需要適當拓展融資渠道，這樣就可以有效地分散其籌資風(fēng)險。
首先，太極集團由于自身的留存收益在持續(xù)增加所以可以考慮內(nèi)部融資方式，太極集團在關(guān)聯(lián)方方面還可以考慮向其控股公司如將四川省綿陽藥業(yè)集團公司、重慶中藥材公司、重慶桐君閣中藥批發(fā)有限責(zé)任公司等關(guān)聯(lián)方借入資金，太極集團研發(fā)生產(chǎn)前景好、回報率高的藥品產(chǎn)品，可合理使用留存收益，從而使公司獲得高額的純利潤。其次太極集團還可以考慮通過發(fā)行債券的方式來吸引符合條件優(yōu)秀的個人投資者對其投資，這樣就會較大程度地降低融資成本。通過多元化籌資的方式分散籌資風(fēng)險，太極集團可以針對閑置的資產(chǎn)通過出售的方式獲得一定數(shù)量的資金，在減輕自身償債壓力的同時，從而也可以減少融資成本和公司的財務(wù)風(fēng)險。最后也可以考慮將流動性較差的資產(chǎn)作為資產(chǎn)證券化發(fā)布在區(qū)塊鏈和其他平臺上，利用非流動性資產(chǎn)來滿足集團的資金需求。這樣可以提高融資效率并節(jié)約融資成本。
結(jié)論
本文以太極集團為研究對象，選取了2017-2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)，首先從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險四個方面進行識別，在國內(nèi)外文獻和財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論的支撐下，結(jié)合太極集團自身實際情況和醫(yī)藥行業(yè)特點進行分析，然后使用功效系數(shù)法評價太極集團近5年的財務(wù)狀況，提出具有針對性的財務(wù)風(fēng)險控制措施。得出以下結(jié)論：
第一，在籌資方面，太極集團主要采用以債務(wù)籌資為主，還款及利息的壓力較大，負債規(guī)模大，結(jié)構(gòu)不合理。投資方面，過多投資于廠房等固定資產(chǎn)，研發(fā)力度不夠，銷售費用過高，導(dǎo)致盈利能力下降。資金回收方面，營運能力不夠穩(wěn)定，應(yīng)收賬款管理不善，存貨管理能力不足，變現(xiàn)風(fēng)險較明顯。收益分配方面，收益分配方式單一，分配結(jié)構(gòu)不合理，期間費用過快降低利潤。
第二，針對太極集團財務(wù)風(fēng)險將建立財務(wù)風(fēng)險評價模型。選取太極集團11個財務(wù)指標，分為四類指標，參考國資委最新發(fā)布的《企業(yè)績效評價標準值》的參考值并借助改進的功效系數(shù)法評價太極集團的財務(wù)風(fēng)險，并就太極集團進行風(fēng)險評價結(jié)果確定了風(fēng)險區(qū)間，表明太極集團2017和2018為中度風(fēng)險等級，2019和2020年達到重度風(fēng)險等級，2021年甚至處于巨大風(fēng)險等級，風(fēng)險狀態(tài)逐步惡化，發(fā)展愈加不穩(wěn)定，認為太極集團存在明顯的財務(wù)風(fēng)險，因此太極集團在經(jīng)營管理中需要及時采取有效措施對財務(wù)風(fēng)險進行控制。
第三，提出的風(fēng)險控制的措施有：拓展融資渠道、優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)、加大創(chuàng)新藥物研發(fā)、拓展銷售渠道、優(yōu)化應(yīng)收賬款管理、加強存貨管理、降低期間費用，提升公司凈利潤以及產(chǎn)品組合升級，提高整體毛利率等。
參考文獻（略）
